（原标题：别刷屏了！美原油5月合约跌成“倒贴”，只是一个噱头）
美原油期货跌成负值，不过是一个噱头算了。
美国东部时刻4月20日，美国WTI5月份原油期货价格在开盘短短一个半小时内接连跌破10美元、1美元、0美元等关口，并终究创下了-37.63美元/桶的价格。
可是，这只是美原油期货5月合约，该合约将在当地时刻4月21日交割，而美原油6月合约价格仍然在22美元/桶邻近。
5月合约能跌成负值，本质上是一次到期所引发的期货、现货价格回归。
先说现货商场，负油价现已不是新闻。早在3月中下旬，瑞士动力交易商摩科瑞动力集团对用于出产沥青的稠密原油Wyoming Asphalt Sour报价，就已达到了-19美分/桶。
而当美原油期货接近交割时，期货、现货价格会无限挨近。在当时商场低迷、库存攀至高位的布景下，已无更多利好促进原油现货价格反弹，所以只能由期货价格向现货价格挨近。
正是有了这份期、现价格回归的效应，期货的交割机制才能玩的下去。
否则，期货价格高，即便是高出1美元，油商们也会经过期货商场卖出原油，有利可图之下又怎会经过现货商场出售？
还有一个技术性的问题，即近月合约、远月合约和主力合约。
近月合约，是指立刻进入交割月的期货合约。因为立刻进入交割环节，其持仓、成交均会呈现显着下降。
尤其是国内期货商场，个人投资者是不允许交割的，所以其价格代表性简直能够忽略不计，价格将与现货无限趋近。
主力合约，成交、持仓规划最大的合约，现在来看美油的主力便是06合约，价格代表性最强，提及美原油期货价格时也是多指主力合约。
远月合约，间隔交割月时刻较长的合约，比如美原油08、09合约，以及本年底交割的合约都算。
这样就很简单理解了，05合约尽管跌成“倒贴钱”，但其自身是归于近月合约，价格动摇受交割要素影响。
在4月20日暴降前的几个交易日，05合约的持仓量也从40万手降至15万手。
只是，15万手的持仓关于立刻交割的期货合约而言，仍然是处于很高的水平。
因为许多投资者是不准备进入交割环节，或者是不具备相应资历，只是是为了赚取价差收益。
此刻，只能挑选平仓，而当卖盘会集呈现，原油现货价格现已跌成负值时，期货商场的价格只能不断以更低的价格成交，直至为负。
单看05合约-37.63美元/桶的价格很吓人，但只能代表当时商场的原油价格，而其最主要的价格指引性现已损失，顶多是个噱头。
相比之下，反响本年6月原油价格06合约，要更“科学”一些。
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