上亿财物以0元、1元的价格转让售出，在外界看来“血亏”的事，但对上市公司而言，却是一种不得已而为之的生计战略。
文｜《我国企业家》记者 张弘
修改｜米娜
头图来历｜站酷海洛
1元买公司？这不是梦，而是A股正在演出的实际。
2019年最终一个月，不少上市公司纷繁将旗下财物剥离处置，以 “0元转让” “1元促销”的姿势许多转卖企业财物，其间不乏实力雄厚、在A股商场备受追捧的上市公司，这样的操作令外界唏嘘不已。
比方：
12月31日，旗下具有两家上市公司的我国黄金集团，以1元的转让底价挂牌出售西乌珠穆沁旗道伦达坝铜矿开发有限公司（道伦达坝铜矿）63%股权。
12月27日，*ST游久布告称，拟将所持电竞公司皮爱优19%的股权以0元转让给捷迅百汇。
12月20日，金健米业布告称，全资子公司金健药业1元价格转让给湖南粮食集团有限责任公司，相关股权过户工商改变登记手续业已处理结束。
12月20日，南宁糖业布告称，按1元的价格转让控股子公司环江远丰75%股权，广西信泽成为受让方。
12月18日，拉夏贝尔（603157.SH）布告称，公司拟作价1元转让所持有的形际实业有限公司（下称“形际实业”）60%股权。
12月18日，*ST凯瑞布告称拟0元转让三家子公司股权。
12月10日，北大荒布告称，拟1元揭露挂牌转让北大荒汉枫农业发展有限公司40%股权，一起闭幕处于放置状况的黑龙江中航北大荒现代农业有限公司。
据统计，在12月份，还有摩登大路、熊猫金控、*ST新赛、*ST宇顺、奥马电器等上市公司都拟以0元、1元、2元等象征性价格转让子公司及此前收买的财物，这些被转让的公司均是运营不善的财物“包袱”。
很显然，不到3元促销公司已成近期的普遍现象，那是否有人乐意买呢？
助拍网创始人宣建锋对《我国企业家》表明：“现在许多待出售的财物都归于‘有价无市’状况。即便报价1元，但上市公司出售旗下财物，价格一般不会过低。”他以为，这些财物或许存在隐形负债，因而仍需慎重对待，当然不扫除一些公司为快速回笼资金，将旗下优质财物打折出售。
让财政报表“看上去很美”
“1元转让财物是许多上市公司的一项惯例操作，每年年末都会呈现，12月恰恰是上市公司进行财物促销的好机遇。”一位国厚财物相关人士表明，“以往每年年末，上市公司也会频现以0元、1元贱价转让公司股权。”
上述人士以为，1元仅仅一个方法，财物贱价出售后，意味着亏本额不再并表，这使得上市公司的成绩“更美观”，这些买卖背面反映了上市公司为了年报“美观”不得已而为之的心态。
但剥离和处置部分财物也并不能从本源上解救上市公司的命运。一些公司在完结财物贱价转让后，仍然无法防止“戴帽”。
2019年12月5日，高端男装上市公司摩登大路时髦集团股份有限公司将其子公司广州连卡悦圆发展有限公司51%的股权转让，价格为1元。
2020年1月13日，摩登大路仍被施行危险警示，公司变为“ST摩登”，成为2020年A股首家“戴帽股”。
而拉夏贝尔以1元转让的形际实业，近两年来的净财物和净赢利均为负值。多个方面数据显现，2018年形际实业未经审计的运营收入为655.47万元，净赢利为-1937万元。2019年未经审计的运营收入903.84万元，净赢利-3711万元。
关于国内仅有一家“A+H”两地上市的服装企业公司而言，拉夏贝尔自身也遭受了运营窘境。因而，促销掉形际实业，有助于减轻公司的运营担负，让成绩变脸。
除了以1元卖掉公司股权的，有些上市公司乃至将子公司的股权无条件送出。
在2019年12月，*ST凯瑞发布布告称，拟将持有的天津德棉矿业有限公司100%股权、北京晟通恒安科技有限公司51%股权、深圳市宝煜峰科技有限公司100%股权一起转让，而3家子公司股权转让价均为0元。
对此，前述国厚财物人士告知《我国企业家》：“上市公司出售子公司股权或许是公司的内部操作，大都时分并非真实出售该部分财物，其意图仅仅为了调理短期赢利，改进财政状况，让财政报表更美观。”
该人士也称，这种内部财物的贱价出售，并不一定经过AMC（财物办理公司）进行处置，只需找一家相关公司接手即可。“一般是在内部找一家相关公司做相关操作，只需求把财物从公司表内处理出去，下一年假如需求调整公司赢利，在适宜的机遇再将其返购。”
在此之前，接连三年亏本的上市公司会被强制退市。
曩昔的2019年，对A股商场上市公司来说，是极具应战的一年。这一年中，一共有21家上市公司退市，这现已发明了前史，究竟A股开市30年来，到2020年1月3日，A股仅有118家上市公司完结了退市。
2019年12月28日早间，历时长达四年、历经全国人大常委会四次审议的新证券法总算取得表决经过，2020年3月1日起正式施行。
新证券法清晰表明未来A股将全面推行注册制。而随同注册制而来的，将是最严的退市准则。
在这种状况下，未来每年退市的上市公司数量将会大幅添加，这无形中给许多上市公司造成了运营压力。
对此，宣建锋也以为，鉴于现在的全体经济形势，一些上市公司主运营务竞赛压力大，增加乏力，一起公司开支过大，跨界出资比重较大，金融本钱较高。为调整报表，上市公司仅有可选的方法便是卖公司财物。但出售活动性较好的财物如住所、写字楼等更能到达变现意图，也能够更快在当期报表体现出改变。
贱价卖，被股民质疑“掏空”上市公司
当然，宣建锋也指出，上市公司处置的财物不一定都是不良财物。“一般企业在向银行或金融机构请求借款后，到期还款假如呈现违约，在规则的时间内，银行或金融机构就会将不良金融财物交给财物办理公司，这时出售的也或许是优质财物。”
关于有些迫于运营压力，想真实转让股权的公司，尽管贱价转让的是财物，但大多包括负债。
“比方一家100万的公司财物以0元转让，但这家公司或许会存在200万负债，这些也需求受让方代偿，也便是承债式收买。”宣建锋表明。
这在某种程度上预示着，在财物与债款等价的状况下，公司以承当被吞并方债款为条件承受其财物的方法完成收买。
比方南宁糖业按1元价格转让其控股子公司广西环江远丰糖业75%股权，受让方为广西信泽环丰出资合伙企业。
表面上，环江远丰75%股权的买卖价格尽管仅1元，但南宁糖业却要求受让方代为偿还对环江远丰的财政赞助款及利息49196.8万元。
因而，关于转让股权的项目，宣建锋以为不能只看转让财物的价格，要看公司财物的负债状况，最终才干得出财物的真实价值。
他以为，经济下行时期，财物价格比较低，下手持有财物也不失为一种好的战略。有需求就会有买卖，关于受让方而言，一般会做长期出资，考虑回报率高一些的财物。要害要看它的底层财物价值，评价价值仅仅一方面，在成交时还要看商场活动时的成交价值。
而关于贱价促销财物这项操作是否能够协助一些公司真实走出窘境，宣建锋以为应该要看一家公司的底层事务，比方公司本年开销大大都都用在投产研制，调整之后，要看来年这部分开销是否会给公司带来新的赢利。
不过一些上市公司因为贱价促销财物，也引发了股民的质疑，乃至引来了买卖所的严查问询。
比方奥马电器贱价促销的子公司中融金，是从前花13.96亿元从董事长手里买回，现在再以2元卖出……这种做法引来了商场的轩然大波，被股民质疑是在“掏空”上市公司。
一起，熊猫金控1元促销子公司熊猫本钱，也被上交所诘问定价1元的合理性，以及是否涉嫌向实控人运送利益。上交所质疑：“买卖对手方是否专为收买熊猫本钱而建立，在建立缺乏1个月即收买上市公司重要财物，是不是满意商业逻辑。”
固然，上市公司股权转让完结后，标的公司将不再归入2019年度财政报表兼并规模，这会让其财政报表更美观。
但并不是一切的财物促销关于原公司而言都是利好，有些公司剥离之后仍然面对成绩压力，乃至逃不过“戴帽”命运。有业内人士称，假如公司真能轻装上阵，基本面有所改进，便是归于好的出资标的；但如若主运营务没有向好，促销不良财物只为扮靓成绩的，要坚决远离这种上市公司。
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制造：杨倩 校正：张格格 审校：任颖文
