商场分析
1.盘面
大盘没有体系危险，出资者可轻指数重个股。
周三上证指数终究收在3090.04点，3100点得而复失。前几天有分析师达观的以为，新年前有望打破3200点，或许过于达观。可是年前没有体系性危险，结构性热门仍在，阶段性反弹行情未尽，出资者可以轻指数，重个股。
从盘面看，近期买卖量没有扩大，可是中小市值的题材股走势仍是比较疯，网红概念、数字钱银逆势上涨。
此前《擒牛社》说到，在许多股票大幅上涨后，获利盘太多，商场需要一场调整，1月8日美伊抵触引发调整，可是其时商场气势太强，商场调整很不充沛。跟着新年行将到来，过节影响一些不坚决出资者持股志愿，大盘借此开端调整。
咱们咱们可以看到，最近大涨的IT国产代替（此前擒牛社从前共享其出资逻辑），恰恰前不久指数上涨时，这些股票正在调整，现在再次开端大涨。而现在调整的股票，则大多是前期是获利回吐或震动洗盘，调整之后，还会震动向上，究竟春季烦躁的逻辑没有一点改动，后市仍可等待。
2.结构性财物荒
本周大涨的科技的国产代替，实际上市盈率都现已十分高。诚迈科技在周三涨停后，市盈率现已高达2000多倍。
跟一位闻名分析师聊起后市，这个分析师坚决看好，其逻辑便是财物装备荒的环境仍旧存在。尽管许多科技股估值很高，可是跟着成绩上涨，这些估值又会得以消化。
相比之下，近期地产金融化工等估值很低的股票反而跌落。保利地产2019年归归于上市公司股东的净利润同比增加40.55%，布告发布后，公司股价反而跌落1.6%现在估值才11.25倍，公司净财物收益率却高达18.81%。金螳螂在大涨20%多后，估值也不过10.88倍。
大把的蓝筹股，估值只是10倍左右，可是那些科技股市盈率都上百倍了，还在疯涨。
这是否合理其实不重要。由于跟着利率下降，那些股息高的蓝筹股会渐渐被疯抢，现在咱们的利率有着很大的下降空间，0利率咱们看不到，可是利率大幅下降央行仍是能做到。等利率下降今后，这些估值低，股息高的蓝筹股，你或许会抢不到了。
3.期货贴水
此前一段时间，股指期货一向保持着升水的格式，即股指期货的指数点位高于现货指数价格，往往是资金持续看好后边走势。
可是在周三，当月合约较周三收盘点位呈现贴水走势，也就资金短线有些慎重。当然下月以及后续的两个期指合约，依然保持着升水的格式。
实际上，每次大假之前，总有些资金落袋为安。现在当月期指合约贴水，首要是新年大假快开端了。
4.巨无霸来了
京沪高铁明日就将在A股上市了，上一年10月22日报送IPO申报稿，23天上会取得经过，公然速度快。
京沪高铁日赚2800万元，有“我国最挣钱高铁”之称，4.88元/股的发行价，上涨10%都会耗费许多的资金，光大证券估计京沪高铁上市涨幅到达30%。
京沪高铁是怎样挣钱的？京沪高铁的盈余很大一部分来自过路费。京沪线是我国铁路南北通道重要支线，来往南北许多城市的高铁都要途经京沪线，这些跨线列车都需要给京沪高铁交纳路网运用、接触网运用、车站旅客服务等各种“过路费”，形成了京沪高铁的重要收入来历。
据《三联周刊》报导，在京沪高铁的收入中，由于跨线事务带来的相关买卖收入占比高达50%左右。京沪高铁从前做出盈亏测算，假如开行13.32万列的跨线列车以及3.93万列的本线列车，本线列车的客座率只需到达15%，就可到达公司的盈亏平衡点。可是，假如京沪高铁开行的列车全部是本线列车，客座率需到达52%才干到达盈亏平衡点。跨线收入对京沪高铁的重要性可见一斑。
京沪高铁成绩十分好，可是运力现已趋于饱满。
公司解读
国星光电：老牌LED封装龙头，获益新产能扩张与 MiniLED 需求迸发
这期聊聊国星光电（002449）。公司是国内LED显现封装龙头，未来亮点是产能扩张带来新一轮高增加，一起 MiniLED 运用的逐渐翻开，也成为公司带来新的增加点
国星光电归于比较资深的企业，现已有五十年前史，运营比较稳健。财政上，公司11年营收增加复合增速为21.04%，归母净利润复合增速为19.47%；现金流方面，公司的运营性现金净流量长时间高于净利润，意味着赚到的都是真金白银；产品上，公司基本以高端白光封装和小距离封装为主，商场定坐落中高端，兼具高品质与大规模，现在公司在全球LED封装范畴市占率位居第八，国内显现封装范畴市占率位居榜首。
产业链如下图所示：
1.行将迎来上市之后的第三波高增加
高增加来历自两方面：
1）下流小距离LED的持续下沉浸透、MiniLED 的鼓起
首要看小距离浸透。
小距离LED是指相邻LED灯珠点距离在2.5毫米(P2.5)以下的LED背光源或显现屏产品。传统的LED灯珠距离过大，多用于室外。下图是传统的。
小距离LED使LED显现屏可以进入室内显现的商场，凭仗其无拼缝、视觉作用更好、功耗更小、惯例运用的寿数更长的长处，对DLP拼接墙和LCD拼接墙产生了代替趋势。
下图是小距离LED显现屏的姿态，这种屏由LED点阵组成。当下LED灯珠本钱下降，翻开了小距离商业显现屏空间。公司新扩产能以“1010器材”为主，这种器材的方针，正好是应对小距离的旺盛需求。
其次看MiniLED 的鼓起。
Mini LED 自动显现的优势，在于既承继了小距离LED显现高亮度、高可靠性、反响速度快的长处，又具有自发光、无需背光源的特性，可以到达体积小、轻浮的作用，一起相对其他显现技能更为节能、本钱更低。MiniLED 显现，首要运用在电影屏等高端商用商场和 100 寸以上高端家用电视等民用商场，未来 2K/4K 高清视频遍及，未来 MiniLED 显现在商业显现范畴具有较大潜力 。现在以为，Mini LED 功能远超过 OLED。
MiniLED有两大运用，分别是自动显现与背光，公司均已做了许多技能储备，Mini四合一器材现已量产，Mini COB 与 Mini SMD 两大背光计划均已老练，其间Mini SMD模组现已批量出货。公司作为RGB LED封装龙头，将是MiniLED新商场的重要参与者。
2）优质产能的逐渐开释
2019年公司进入新的扩产周期，大举投入 10 亿元扩产，榜首批产能在 2019 第三季度开释，第四季度新产能也逐渐开出。2020年第二期扩产也在准备中，产能的足够确保公司未来几年内的高速成长。
2.扩产优质产能开释带来ROE提高
公司ROE（净财物收益率=归母净利润/净财物）自上市后并不高，有两个原因。依据杜邦分析法，ROE取决于净利率、财物周转率、负债率。
首要，是低负债运营。
2016年曾经公司负债率保持在35%以下，直到2016年后展开收据池事务，才使得杠杆率提高，ROE也随之有所提高。
其次，是财物周转率较低。
底子原因是芯片事务固定财物较重，连累公司全体财物周转率。此外，芯片事务毛利率相对较低，也对全体毛利率有所连累。新扩产能具有较高的ROE，将提高公司全体ROE水平。
3.估值
依据 Wind 共同猜测，公司 2019 年至 2021年归母净利润分别为4.48、5.67、6.92亿，对应市盈率20.27、16.02、13.11倍。
擒牛社指数
