导语：高瓴本钱出手建仓古井贡B ，归于地地道道的逆向出资。
高瓴本钱拿手出资医疗，TMT职业，企业服务和消费四大职业。在高瓴本钱二级商场出资版图中，有一家消费品白酒公司的出资十分耀眼：高瓴本钱持有古井贡B （SZ:200596）5年时刻，盈余3倍以上，且现在仍然持有。
古井贡酒是我国老八大名酒之一，其前史可追溯至大约公元200年。古井贡酒选用传统优质高粱及其他原抖，以古井的井水酿造而成。古井贡酒是明清两朝以该酒作为贡品进贡宫殿而得名。
古井贡酒是一家对股东十分大方的公司，1996年6月在深圳主板IPO, 其时只融资了 2.1亿人民币，上市以来分红了17次，总分红28.24亿。
在A股商场这种公司风毛麟角，太多的公司喜爱玩高送转，增发，可转债的游戏，古井贡酒在A股商场难能可贵。
高瓴本钱最早2015年1季度进入古井贡B，建仓453万股，占总股本份额 0.9%。随后高瓴本钱在三个季度继续加仓，到2015年四季度，高瓴本钱共持有古井贡B1110万股，占总股本2.2% ，是古井贡B的第二大组织股东。
预估高瓴本钱在古井贡B的建仓本钱在 22 港元（B股用外币买卖），建仓总本钱在 2.4亿港元。古井贡B 共分红3.5 港元，高瓴本钱实践持股本钱预估在18.5港元 。
2020年1月10日 ，古井贡B的股价现已上涨到75港元 /股，高瓴本钱持有5年时刻，共盈余6.2亿港元，盈余份额在3倍以上。
（点击看大图）
高瓴本钱在呷哺呷哺上也完成了5年3倍收益，但高瓴本钱其间一部分赢利来自于估值的进步。而在古井贡B，高瓴本钱赚的主要是成绩进步的钱：分红和净赢利的进步。在现在A股白马股估值偏高阶段 ，古井贡酒B TTM PE只要15倍，3月份年报发布今后，预期PE只要12倍左右 。
古井贡B在2014年的时分净赢利是5.97亿人民币，在2018年净赢利就进步到17.41人民币，净赢利给股价奉献2倍以上。古井贡B的现金流也十分好，进步了3倍以上。
古井贡B尽管股价涨了这么多，可是现在的市盈率仍然和高瓴本钱建仓的时分挨近，都在15倍左右，比较一线白酒30倍左右的估值，古井贡B不算贵，最近商场也开端流入二线白酒股。
（点击看大图）
出资逻辑剖析
14年的白酒商场仍是商场的“唾儿”，远不是现在没有一手茅台你就不好意思说是价值出资者的阶段 。
14年，反腐运动和白酒塑化剂事情刚刚曩昔，13年，14年白酒全职业是无增加，全职业白酒上市公司股价遭受戴维斯双杀：
贵州茅台股价从230元暴降133元，五粮液股价从38元暴降到14元。在那种风声鹤唳的情况下，高瓴本钱出手建仓古井贡B，归于地地道道的逆向出资。
高瓴本钱建仓不久，白酒职业就迎来了景气周期，15到17年，古井贡酒取得了每年30%的复合增加率，至今仍然坚持20%左右的生长。
高瓴本钱在2020年之前仅仅赚了成绩生长的钱，静态看现在的古井贡B和高瓴本钱建仓的时分相同。这种成绩推着股价走的公司能让出资者心安，拿的也结壮，也值得重仓。
高瓴本钱在一次采访中也发表持有贵州茅台。
我回看古井贡B 14年的年报，管理层对运营环境的剖析是 “禁酒令”常态化，“三公消费”整治的细节化，愈来愈多的白酒公司削减高端酒的开发，要点开发群众酒，群众酒的商场之间的竞赛在14年越来越剧烈。
这和其时环境密不可分，我清楚记住咱们当地的领导干部不允许工作日任何时分喝酒，假如喝酒直接免职。在这样一个时刻段高瓴本钱买入布衣酒古井贡B或许是其时最佳挑选，也是十分美丽的一次逆向出资事例。
【作者：海榕君，来历：海榕财富危险投研（hairongtouyan）】
