作者｜郝美平
来历｜野马财经
蒋卫平是“爱赌”之人，连续两次“蛇吞象”豪赌，使天齐锂业从一家地方性的企业变成全球锂业巨子，蒋卫平的身价也因而水涨船高，2018年以275亿元的财富值，排在四川富豪榜的第三名。
不过天齐锂业自身市值300多亿，而蒋卫平的两次豪赌，并购额也高达300多亿。这种高杠杆并购，为天齐锂业埋下债款危险，截止3季度，天齐锂业负债367亿元，其债款危机现已箭在弦上。
11月26日，天齐锂业（002466.SZ）发布布告称，公司谋划的配股融资落地，成功征集资金29.32亿元。
受此音讯影响，停牌一周的天齐锂业复牌后开盘涨停，收盘于26.9元/股。
两年2配股
此前，天齐锂业曾发布布告，公司于12月18日-12月26日停牌配股，以8.75元的价格按每10股配售3股的份额向整体股东配售新股，可配售股份总数为3.4亿股。估计征集资金30亿元，悉数用于归还上一年一次“蛇吞象”并购的告贷。
其实早在2017年12月，天齐锂业就经过配股融资，成功募资16.34亿元。野马财经整理发现，天齐锂业是近5年来A股仅有一家进行两次配股的上市公司。
配股是上市公司直接向现有股东再融资的一种手法。一位证券商场人士向野马财经表明，配股是强制性融资，假如不参加，股东的股票价格会打折。
此次天齐锂业的配股布告显现，假如股东没有在固定时间内认购配股，将导致除权后的股份亏本16.13%。
或许因而，在实践履行配股过程中，股东往往参加率较高，一般都在90%以上。天齐锂业此次配股，股东认购率达97.8%。
图片来自：天齐锂业布告
有相关人士剖析，天齐锂业此次配股的中心是为了缓解债款危机，为后续的融资打下根底。
天齐锂业也在网上路演时曾表明：“在本次配股完结后，公司将充分考虑长时间资金商场状况，进一步挑选正真合适的融资东西归还债款。”
蒋卫平斥巨资收买
天齐锂业此次的配股融资，将悉数用于归还购买SQM23.77%股权的部分并购告贷。
2018年12月5日，天齐锂业280亿元收买了全球锂资源巨子智利化工矿业公司（以下简称“SQM”）23.77%的股权，加上此前天齐锂业的持股，累计持有SQM25.86%的股份，成为其第二大股东。
不过收买之时，天齐锂业的财物不过120亿元。在这场力量悬殊的“豪赌”背面，蒋卫平看上的是SQM的资源。天齐锂业首要环绕锂矿资源做开发和相关产品的研制和买卖。而SQM具有全球两大“明珠”之一、国际三大盐湖之一——阿塔卡玛的开采权。收买成功，意味着天齐锂业在全球锂业的位置再上一步。
为了完结这笔买卖，天齐锂业累计告贷242亿元，其间160亿元需求在两年内归还。
而上一年12月，天齐锂业发布的一组多个方面数据显现，其前11个月累计新增告贷256亿元，而上一年截止3季度，经营性现金流27.82亿元，总财物207.6亿元，净财物120亿元，天齐锂业的这笔收买杠杆之高可见一斑。
其实早在2013年，天齐锂业就发生过一次“蛇吞象”的收买。彼时，蒋卫平以悉数身家做典当，30.41亿元收买了泰利森，后者有全球最大的锂辉石矿。彼时天齐集团的总财物在30亿元左右。
这次收买让天齐锂业从一家地方性非公有制企业一跃为全球锂资源巨子。
收买泰利森，确实为天齐锂业带来了肉眼可见的盈利。2016年，天齐锂业的股价从低点时的30元/股左右一度飙升至200元/股的前史高点。天齐锂业也因而成为“四川股王”。
蒋卫平收买SQM，是相似收买泰利森的又一次“豪赌”。仅仅上一次收买让天齐锂业尝尽甜头。可是上一年对SQM的收买，却不尽人意。
一方面收买SQM，对天齐锂业而言并不能成绩并表，只能靠分红方式获利，可是靠分红能否掩盖天齐锂业收买的融资本钱仍是个未知数。
另一方面，商场大环境现已改变，就在上一年5月，签署收买协议时，SQM股价仍是55美元/股，到12月交割之时，现已跌至45美元/股左右，现在股价连续跌落至27美元/股，而天齐锂业的收买价格是65美元/股，缩水显着。
最要害的，此次收买为天齐锂业埋下债款危机的隐忧，280亿的并购款中，天齐锂业自有资金只占2成，其他均来自告贷。
尽管天齐锂业此次配股融资的30亿元用于归还收买SQM的告贷，可是比较280亿元的收买额，偿债缺口仍然较大。
“采矿”后遗症
1992年，在四川射洪城北的一块河滩地上，射洪县锂盐厂诞生。2004年，蒋卫平以射洪锂业锂矿石供货商的身份，接手了正处于破产边际的射洪锂业，并经过其操控的成都天齐实业集团将射洪锂业100%收买。
尔后，射洪锂业更名为“天齐锂业”，并于2010年在深交所挂牌上市。
现在，蒋卫平宗族算计持有天齐锂业超越41%的股权。从2014年开端，受新能源轿车浪潮的推进，天齐锂业供给的锂电池价格暴升，从2014年10月的4万元/吨添加至2016年2月的16万元/吨。
天齐锂业也在这样的一个过程中成绩飙升，2013年成绩刚破10亿元，到2018年，营收达62亿元，市值一度高达780亿元。
天齐锂业借着新能源轿车的浪潮，兴起为一代锂业巨子。2018的福布斯富豪榜上，蒋卫平宗族以275亿元的财富值，在四川富豪中排名第三。
可是，轿车产业自2018年以来销量进入瓶颈期，且新能源轿车的补助也在落潮，天齐锂业作为这一波盈利的受益者，成绩颇受影响。
2017年到到2018年，天齐锂业的成绩还处于上升趋势，营收分别为54.70亿元、62.44亿元，同比添加为40.09%、14.16%。完成归母净赢利分别为21.45亿元、22亿元，同比添加41.86%、2.57%。
可是到了2019年前三季度，天齐锂业完成营收37.97亿元，同比下滑20.21%；完成归母净赢利1.39亿元，同比大幅跌落91.74%。
图片来自：东方财富（天齐锂业净赢利）
净赢利大幅下滑一方面是锂化工产品价格下降，另一个底子原因是上述并购告贷的利息费用同比大幅添加，截止本年3季度财务费用就高达16.5亿元。
并购告贷的高额利息反噬了天齐锂业的大部分赢利。
天齐锂业的成绩完毕暴利添加，从2019年开端骤变，与之对应的是天齐锂业的负债。财报显现，2017年到2019年前三季度末，天齐锂业的总负债分别为72.05亿元、326.97亿元和及367.28亿元；其间，有息负债分别为50.29亿元、302.55亿元和336.93亿元。
其负债在2018年同比激增353.81%，而负债率也从2017年的40.39%添加至2018年的73.26%。同期与天齐锂业比肩的别的一个锂业巨子上市公司赣锋锂业（002460.SZ）的财物负债率分别为49.45%和41.00%。
在天齐锂业一再强配股融资背面，短期流动性压力问题现已火烧眉毛。
2019年三季度，天齐锂业的有息负债达336.93亿元，其间，一年内需求归还的短期负债高达30.9亿元，而同期天齐锂业的现金及现金等价物余额仅为11.30亿元。
野马财经不完全统计，上市以来，天齐锂业累计融资逾500亿元，其间首要是直接融资，逾400亿。不过即便一再融资，也未能让天齐锂业脱节债款危机。
巨额债款压顶，成绩又变脸，导致天齐锂业的股价跌落，旧日的“四川股王”，现在股价为26元/股。天齐锂业的暴利年代现已过去了。
现在，天齐锂业市值396亿元，较高峰时期的700多亿，现已腰斩。蒋卫平在承受媒体采访时曾表明：“假如都去赶浪潮，终究会被浪潮打下来。”现在，一再在追逐职业浪头的天齐锂业，开端被新一波的债款浪潮冲击。
你看好天齐锂业未来的开展吗？欢迎在谈论区留言共享你的观点。
