文 | 郭强（博士，供职于国内某大型商业银行）
最近几天A股的体现，引发商场组织纷繁唱多。12月3日，沪指创下2857点的阶段性低点后开端反弹，经过11个买卖日的继续放量上涨，于12月17日再次打破3000点关口。尤其是12月13日、16日、17日久别的放量大涨，让商场心情进入了一个小高潮。
那么本年的A股体现究竟怎样样呢？是牛仍是熊？有没有觉得近期的商场观念都似曾相识？在此笔者共享一下自己的观念。
首要，牛熊的界定早已不再是只看沪指的涨跌。“重视开展的质量，而非简略地看开展速度”早已成为宏观经济各个领域的开展理念，在证券商场亦是如此。监管屡次表态要让证券商场健康开展，换句话说，未来的牛市不会是绩优股与垃圾股的同涨共跌，而是商场机制驱动下的良莠分解。到12月18日，本年有232只个股涨幅超越100%；但本年也有246只个股跌幅超越了20%，有34只个股跌幅超越50%。在2015年A股反常动摇时期，同期没有跌幅超越50%的个股。
其次，2019年早已便是牛市。现在才喊牛市将来，未免太晚了一些。本年的牛市是结构性的，从2018年芯片的重要性被世人熟知起，科技行情就成为A股的自动力。2019年，依据中信一级职业板块指数计算，2019年1月1日至12月19日，电子元器件板块涨幅近75%，计算机板块涨幅近52%。个股方面，有2156只个股涨幅超越10%，1625只个股涨幅超越20%，725只个股涨幅超越50%，232只个股涨幅超越100%，51只个股涨幅超越200%，19只个股涨幅超越300%。指数方面，2019年1月1日至12月19日，创业板指数涨幅超越40%，深圳成指超越40%，沪深300指数涨幅超越30%，上证综指涨幅都到达了20%，假如这都不算牛市，怎样才算？要知道，特朗普每次发推点赞的美股道琼斯工业指数本年涨幅也就21%，纳斯达克指数也只33%。
第三，A股商场机制越来越完善。简而言之便是证券商场的行政干涉越来越少，商场规矩起的效果渐渐的变大。A股企业只进不出一向被商场诟病，本年，经过多种途径完成退市18家：其间，自动退市1家，以面值退市为主强制退市9家，以重组出清财物方法退市8家，退市家数创近年之最。空壳公司和僵尸企业常年保壳，二级商场“炒壳、炒垃圾股”的现象将会得到有用按捺。“停牌”现象也大幅削减，依据证监会的数据，推动上市公司停复牌变革以来，两市停牌公司家数安稳在20家之内，最低时仅为8家，停牌率不超越0.5%，位居国际前列。此外，针对股价反常动摇的“暂时停牌”现象也再难见踪影。当然，对现有IPO和二级商场买卖机制牵动最大的仍是科创板的推出，在注册制和扩展涨跌幅方面的测验，无疑是两项“质”的打破。
第四，A股是本年最值得装备的财物。这个观念笔者在年头的时分就重复提过，虽然猜测的3500点并未到达，但并不影响A股的装备价值。从下面大类财物的年涨跌幅比照表就可以显着看出，在常见的大类财物中，A股本年的肯定收益率最高，而我国10年国债本年动摇起伏极小。此外，一线城市房价简直阻滞，二三线城市房价涨幅大致与一年期理财收益率相仿；持有美元的肯定收益较低，但若是做美元兑人民币的买卖，目前年涨幅1.95%左右，收益率低于大型银行收益率。
明显，在国际局势复杂多变、国内经济下行压力较大的2019年，A股的商场体现仍是可圈可点的，对外方面，在全球股票指数中的权重不断加大，也招引了外资继续流入国内证券商场，不只确保了资金的增量，也有助于人民币的安稳；对内方面，商场运行机制不断完善，可观的动摇起伏也确保了A股的买卖装备价值，一起，IPO稳增也增强了金融服务实体经济的功效。做一个斗胆的猜测，未来居民对A股的装备比重可能会超越历史前高。
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