导语：茅台除是贵州银行的第二大股东外，更是贵州银行的中心价值地点。
几日前，贵州银行(HK:06199)刚刚经过港交所IPO聆讯，将于12月30日登陆港股商场，发价格暂定为2.46-2.61港元，估计将融资54-57亿港元。
贵州银行也是继贵阳银行A股上市后，贵州省第二家上市银行。按说这样一家银行上市本不应引起外界太多的重视，但背靠茅台集团仍是给贵州银行吸来不少眼球。
成绩老成持重
招股书显现，截止2019年6月底，贵州银行的总利息收入为86.01亿元，同比添加23.6%；净利润17.90亿元，同比添加22.4%。
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最近三年，贵州银行的成绩相同处于稳添加趋势。公司总利息收入由2016年的112.12亿元添加至2018年底的146.76亿元，年化复合添加率约为14%；净利润方面，由2016年的19.61亿元添加至28.77亿元，年化复合添加率约为21%。
2016年至2019年上半年，贵州银行的财物质量不断向好，不良率由1.91%逐步下降至1.09%。据保监会的材料，截止2018年底，我国商业银行的均匀不良率为1.83%，贵州银行的数据显着优于职业均匀水平。
众所周知，银职事务大致上可以分为针对公司的对公事务、针对个人的零售事务以及金融商场事务。现在贵州银行的事务首要会集在对公事务上，相同在2016年至2018年期间，贵州银行公司法人的借款份额别离高达86.5%、86.9%和87.0%，包含个人借款在内的其他事务比重仅刚超一成。
同为贵州的上市银行，贵州银行仍然与先一步上市的贵阳银行(SH:601997)存在距离。
贵阳银行树立于1997年，早于贵州银行。截止2019年6月30日，贵州银行财物总额为3896.22亿元，而贵阳银行的财物总额为5483.07亿元；贵州银行的净利润为17.90亿元，贵阳银行同期为26.53亿元。
尽管从前史见识、财物规划、盈余才能等多项目标来看，贵州银行都不及贵阳银行，但贵州的脊柱——茅台集团却是其第二大股东，持股份额高达14.13%，仅次于贵州省财政厅的15.49%。贵州银行可谓“含茅量”最高的上市公司，而如此高的“含茅量”又是怎么炼成的？
缘起遵义
贵州银行树立于2012年，是由遵义市商业银行、六盘水市商业银行和安顺市商业银行这三家城商行兼并而生。
其间，遵义市商业银行与茅台的根由颇深，在2001年遵义市商业银行树立之初茅台就已入股。后随2011年增资扩股，茅台在遵义市商业银行的持股份额进步至15.27%。
树立之初，遵义市商业银行是遵义市辖区内规划最小、财物质量最差的银行。而在短短7年后，遵义市商业银行的总财物规划已达到99亿元，存借款的商场占有率成为遵义市银职业的榜首名，增速惊人。
2013年铺开利率商场化后，各地城商行都面对极大检测，因为对财物和借款的危险定价才能缺乏，单纯投合商场会抬升城商行全体的负债本钱；假如利率没有优势，又会形成存款规划丢失。
因而，那时候的大都城商行堕入骑虎难下的地步，无可奈何紧缩借款规划已成常态。很少有城商行能像贵州银行这样一路稳扩张。当然，这离不开茅台的鼎力相助。
此前有媒体对比过两组数据：2005年至2010年，茅台的货币资金为38.92亿元、44.74亿元、47.23亿元、80.94亿元、97.43亿元、128.88亿元。与之对应，遵义市商业银行的存款余额为42.99亿元、57.96亿元、67.48亿元、91.5亿元、打破100亿元、打破150亿元。两家公司的存款数据吻合度极高，此中意味不言自明。
2012年完结兼并后，遵义市商业银行规划最大，所以贵州银行的大股东也仍由遵义市商业银行的股东继任，茅台在贵州银行的持股份额为7%。
2019年5月，贵州银行进行新一轮增股，在这轮增资后，贵州银行持股份额超越5%的大股东共有四名，别离是贵州省财政厅（15.49%）、茅台集团（14.13%）、贵安新区开发出资（8.48%）和遵义市国有财物出资（5.8%）。茅台成为贵州银行第二大股东，也铸就了这家“含茅量”最高的银行。
应对质疑
一直以来，因为跟贵州银行过于亲近，茅台集团旗下的上市公司——贵州茅台(SH:600519)时常被外界责备有涉嫌利益运送的质疑。
2012年，多家媒体质疑贵州茅台将210亿巨款存入其时的遵义银行，但终究的收益率却缺乏2%，茅台也为此深陷“运送门”。
上市公司将很多现金以低息存在相关银行，确有不合情理之处。在“运送门”发作不久，贵州茅台就开端着手树立财政公司，进步理财收益。
2013年3月贵州茅台财政公司正式取得批阅，是贵州省获批的榜首家法人财政公司，也是我国白酒职业的榜首家财政公司。其间，上市公司出资额占注册本钱的51%；茅台集团持股份额为35%；茅台酒厂集团技能开发公司持股份额为9%；习酒持股份额为5%。
茅台财政公司的首要事务为吸收成员单位的存款，并为成员单位处理借款及融租租借事务，此外还可以参加银行间同业拆借事务，相当于一家贵州茅台的内部银行。
仅树立不到半年时刻，茅台财政公司就现已从旗下各成员单位取得存款余额超32亿元，而到2018年，贵州茅台旗下的资金简直全部由财政公司所分配。
贵州茅台年底存款与利息，点击可看大图
在2012年前，贵州茅台的一切利息收入都是由银行存款所奉献，归纳利息率低于2%；2013年贵州茅台组成财政公司，该事务逐步开端奉献利息，但归纳利息率却并未显着进步；从2014年开端，贵州茅台由银行存款奉献的利息不断下降，由拆借事务奉献的利息不断的进步，归纳利润率也呈上升趋势。
树立财政公司后，贵州茅台的利息收益率有所攀升，与银行间进行的正常拆借事务也不会遭到质疑，成功规避了危险与质疑。
背靠大树
现在贵州茅台为A股榜首股，贵州银行行将登陆港股商场，两边都现已发作了剧变，但他们之间的协作却并未中止。尤其在贵州茅台成绩不断走高后，很多的资金促进两边的协作进一步加深。
在贵州茅台发布2017年财报的同一天，其还发布了一份《关于子公司与贵州银行打开存款事务的相关买卖布告》的布告。与贵州茅台的成绩比较，这份简略的布告并没有引起出资者太多的留意。对茅台股东来说，这份布告的确没有太大影响，但关于贵州银行来说，则含义特殊。
贵州茅台发布，其全资子公司“茅台营销公司”、“茅台酱香公司”和“茅台财政公司”因运营事务及发展需要，与贵州银行发作存款事务。
详细而言，贵州银行将成为茅台的结算银行，“茅台营销公司”和“茅台酱香公司”将会把出售款聚集到贵州银行，而一起“茅台财政公司”将与贵州银行打开同业存款事务。
这就相当于让贵州银行成为贵州茅台的出纳，两大子公司出售的货款将会全部汇至贵州银行，然后再一致转至茅台财政公司。贵州茅台海量的现金流可以给贵州银行带来连绵不断的储蓄，很多现金流就好像是一块猪肉，简略过手也会留下一层油。
另一方面，“茅台财政公司”的参加则为贵州银行供给了更多权力，只需略微添加一点利息，贵州银行就可以随时将收到的储蓄转化为同业拆借。尽管设置了金额上限，但关于贵州银行来说，这样充沛自在的现金现已满足奢华。
依靠茅台这颗大树，贵州银行尽管规划还处于下风，但与茅台的深度协作便是最中心的本钱。
在与茅台的出售系统绑定后，只需茅台酒的出售额不断攀升，贵州银行手中的活期存款就会连绵不断，也可以进一步协助其全体规划的生长。
