证券商场红周刊 齐永超
到9日收盘
电子板块本年以来累计上涨60%，高居两市职业涨幅榜单首位，下半年以来累计上涨21%，11月以来累计上涨10%，均跑在两市两市区间职业涨幅首位，电子主题股继续升温，这其间与国产代替提速布景下，方针扶持、5G商用元年、华为苹果产业链、新式电子配件的立异等多个主题要素有相关。作为大体量的出产制作职业，电子职业的长周期牛股均离不开成绩要素的驱动。跟着电子股估值提高，也不断引来商场“泡沫危机”、“估值杀”的声响，那么，电子股的成绩体现（预期）怎么？能不能撑得起这么高的股价？本文主要以剖析电子股的盈余情况，以供读者参阅。
电子股全体成绩迎好转 9成全年成绩预喜
电子板块范畴触及规模广泛，咱们根据申万职业电子板块分类，将电子板块细分为半导体（集成电路、分立器材、半导体资料）、元件（印制电路板、被迫元件）、光学光电子（显现器材、LED、光学元件）、电子制作（电子体系拼装、电子零部件制作）和其他电子。
国产代替提速布景下，电子板块本年成绩迎好转。上一年全年，电子板块全体成绩下滑25.96%，为近五年降幅最大的一年，本年前三季度，电子板块共完成净利润714亿元，同比增加3.14%。从细分板块来看，电子制作完成净利366亿元，增速27.29%；元件与光学光电子完成净利均为115亿元，别离增加4.03%、-36.95%；半导体完成净利55亿元，增幅7.78%；其他电子完成净利61亿元，同比增速为4.55%。全体来看，通过上一年成绩滑坡，电子板块全体净利在本年呈现显着上升，其间，电子制作成绩增速最大为27.29%，光学光电子下滑最显着，全体下滑36.95%。（见附图）
附图：电子板块近五年净利增加
数据来历：Wind资讯
在景气量上升下，不同细分范畴的上市公司龙头逐渐开释成绩。如电子连接器龙头立讯精细（电子制作）、印制电路板龙头深南电路（元件）、芯片规划龙头汇顶科技(半导体)等。立讯精细本年前三季度完成净利润为28.87亿元，同比增幅74.25%，作为国内电子连接器的职业龙头，其台式电脑连接器掩盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩展笔记本电脑连接器的出产，立讯精细近十年均完成了成绩接连增加，16年至19年三季度，公司成绩坚持了接连加快增加。深南电路，国内印制电路板龙头，具有供给“样品中小批量大批量”的归纳制作才能，本年前三季度完成净利润为8.67亿元，同比增幅83.40%，增速创近两年新高。汇顶科技，国内指纹识别芯片龙头，现已成为安卓阵营全球指纹识别计划榜首供货商，本年前三季度，公司完成净利润为17.12亿元，同比增幅达437.22%。
但有必要留意一下的是，电子股傍边的成绩分解现象，如LED职业本年来压力连续，光学光电子细分职业公司成绩压力较大。全球LED芯片龙头三安光电、全球触控龙头欧菲光，两者前三季别离完成净利润为1.15与1.8亿元，同比下滑55.56%、86.88%。结合二级商场体现来看，电子板块根本体现出了“成绩越好，股价越强”的戴维斯双击效应，高成绩增加的上市公司更简单取得更高溢价，而一些成绩增速放缓、呈现下滑的个股则股价体现显着差劲。
9成电子股年报预喜。到最新数据来看，当时两市发布2019全年成绩预告的上市公司挨近550家，全体预喜率挨近50%，电子板块有23家发布了2019全年成绩预告，其间，有20家净利预告为增加，占比近9成，电子股有望在前三季度成绩好转的基础上进一步收成全年的成绩“大红包”。从预告净利增幅来看，其间，包含科达利、大立科技、卓翼科技等在内的9家有望完成净利翻倍，科达利净利增速最高为210%，中京电子、视源股份、立讯精细等在内的10家净利预增在20%至90%。从预告净利润来看，立讯精细、大华股份、视源股份、歌尔股份在内的4家净利预增均超越10亿元，立讯精细预增最高为42.2亿元。（见附表2）
见表1：电子股年报预告
部分龙头股增速放缓 仍被“主力看好”
以电子板块前五大市值股—工业富联、海康威视、立讯精细、京东方A、韦尔股份来看，工业富联、海康威视与京东方A在内的千亿市值股近来成绩均呈现必定的放缓痕迹。工业富联，电子制作业龙头，全球抢先的通讯网络设备、云服务设备、精细东西及工业机器人专业规划制作服务商，本年前三季度完成净利润为101.85亿元，同比增幅仅为4.39%，工业富联当时动态市盈率为25倍，估值处于同职业低位水平。海康威视，全球安防职业龙头，前三季度完成净利润80.27亿元，增幅8.53%，这与其此前终年维持在20%以上的增幅比较呈现放缓，海康威视当时动态市盈率为26倍，这与工业富联相同具有轻视值的优势。京东方A，显现面板职业龙头，本年前三季度完成净利润为18.52亿元，同比下滑45.18%，公司当时动态市盈率为58倍。
尽管部分电子龙头股呈现成绩放缓，但由于估值优势、成绩增加预期的要素仍被“主力看好”。这儿咱们仅以基金重仓股与北上资金两个视点来剖析，从基金重仓股来看，本年三季度，共有3681只基金共持有133只电子股，持仓股数算计为49.05亿股，比较于二季度增幅超5成，持股总市值达1165亿，比照中报，增幅超越7成。其间，增持海康威视13532万股，增持京东方A为6695万股，增持工业富联1827万股。另从北上资金视点来看，到12月6日，北上资金四季度以来，算计增持电子板块8.96亿股股份，其间，增持京东方A为4.66亿股，增持工业富联2922万股，增持海康威视2762万股。（见附表2）
见表2：北上资金增持股数前20
