近几个月以来，联储一直在以继续的操作支撑着短期回购放款商场，而他们的做法逐步惯例化，引起了渐渐的变多商场观察家的不安。
9月中旬，忽然发作流动性缺少，导致隔夜放款利率暴升，从那之后，纽约联储继续向短期货币商场投进海量资金，以保证信贷正常流转。
可是，时至今日，联储的干涉举动已确认进入了第三个月，商场仍然一副脱离拐杖不能自己行走的姿态，对联储流动性支撑的这种依赖性让渐渐的变多的专家感到担忧。
芝加哥Bianco Research创始人比安科（James Bianco）承受MarketWatch采访时表明：“实质上说来，回购商场现已崩坏了。现在，联储实际上的意思便是在用药物操控着局势，让后者不至于进一步恶化。可是，这明显不是一个真实能够耐久的长时间解决方案。”
如前所述，9月中旬，突发的“钱荒”导致隔夜利率一度从2%左右窜升到了近10%，所以联储从9月17日开端每日投进流动性，至今停止，联储现已总计向回购商场投进了3200亿美元的支撑资金。
开端，为了保证规划大约1万亿美元的美国国债回购商场顺利工作，联储每天都向华尔街一级交易商供给大约750亿美元的低息隔夜借款。
银行以美国国债或许典当支撑债券作为典当品，从纽约联储取得这些资金，可是关键在于，正常情况下放款者依据危险对利率进行定价的机制也就无从发挥。
联储的方针是让银行坚持资金足够，这样他们就能够沉着地面临月底融资、企业税交纳，以及财政部为了添补联邦赤字而发行的巨量国债了。
不过，举动开端后不久，前纽约联储商场部分担任人，目上一任对冲基金D.E. Shaw Group全球经济研究主管的萨克（Brian Sack）就与人合作了一篇文章，称假如联储收购2500亿美元国债，推高银行体系储藏水平，就能够更好地操控隔夜利率。
可是事实上，随同每日操作规划的不断晋级，更长时间借款的引进，以及联储每月购债引起的财物负债表扩张，联储的总援助力度其实早已越过了文章中主张的门槛。
“现在工作开展的境地现已远超越最开端时一切人的幻想。”比安科感叹道，“联储似乎是期望商场具有某种自行康复的法力，可是我不知道他们为何会这么想。”
在银职业一片继续要求联储供给更多融资支撑的呼声傍边，美国央行在曩昔两周中又先后宣告添加两项更长时间的支撑办法，来协助假贷者们安全度过年末的紊乱时期。
与此同时，美股也从11月的史上最高点开端滑落。
“联储其实并没有把握住问题的实质。”明尼阿波利斯Sit Fixed Income资深出资组合司理人多蒂（Bryce Doty）指出，“他们的行为反而形成了新的问题。”
多蒂要说的是，联储的运作的确为银行供给了敏捷和廉价的融资，可是未能有用推进这些银行互相放款。
“大银行便是囤积着这些现金。”他指出，“他们对联储说，为了满意监管要求，他们必须在额定储藏傍边具有超越充沛水平的现金，可是与将资金投进到回购商场比较，他们更乐意将资金放在联储，取得1.55%的利息。”
JP摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）在该行第三季度财报会议上表明，9月回购危机的发作，职业监管要求是一个重要原因。他还曾经在近期的一些说话傍边正告说，假如没有愈加“永久性的修正”，短期利率仍然或许再度窜升，可是他的精明之处在于，没有直接明确要求改动监管规矩。
周三在国会作证时，联储担任银职业监管的副主席夸尔斯（Randal Quarles）似乎是站在了戴蒙一边，他说现行的监管架构或许形成了导致不久前回购融资压力飙升的“一些诱因”。
当然，也不是一切观察家都以为联储的回购商场操作多值得忧虑。
Amundi Pioneer 美国外汇战略部分担任人乌帕德亚雅（Paresh Upadhyaya）表明：“我以为联储的干涉的确有助于停息商场局势。”
不过，乌帕德亚雅也以为联储安稳局势的尽力或许形成一些连锁反应，比方依据联储的方案，他们在短期国债商场上的比例估计将从当下的1%扩张到2020年年中的20%，这过程中，短期收益率将被压到更低，出资者则或许使用这些流动性去出资危险更高的财物。
“咱们正走在这样的方向上。”
