（原标题：迫临盈亏“生死线”ETF费率战硝烟四起）
□本报记者林荣华张凌之
高速开展意味着，竞赛的剧烈程度也相同“高速”。短短大半年时刻，以费率为兵器的ETF产品大战硝烟四起。以正在发行的沪深300ETF产品为例，汇添富、华安、民生加银基金旗下沪深300ETF产品给出了当时业界最低的费率组合：0.15%办理费+0.05%保管费。
业界人士表明，假如选用这种费率，ETF的盈亏“生死线”就得破百亿元，费率战将会摧残很多中小型基金公司借力ETF“弯道超车”的愿望，并助力职业寡头独占的构成。考虑到ETF开展的空间巨大，一旦构成了寡头独占，其潜在收益会远高于现在费率战所丢失的办理费用。
生计门槛急速提高
进入11月今后，公募基金ETF产品发行坚持高温，也由此掀起了新一轮的费率战。Wind多个方面数据显现，到11月19日，正在发行沪深300ETF产品的基金公司有泰康财物、天弘、民生加银、华安、汇添富和国联安6家。其间，汇添富、华安、民生加银基金旗下沪深300ETF产品给出了当时业界最低的费率组合：0.15%办理费+0.05%保管费；国联安基金、泰康财物旗下沪深300ETF办理费也给出了低于干流ETF产品的办理费率。
不过，乐意跟进降费的存量ETF产品并不多，但能“反抗”多长时刻则难意料。Wind多个方面数据显现，到11月19日，在可计算的184只上市ETF中，办理费率最低的为0.15%，一共有17只；而其他155只ETF的办理费率为0.5%，占有干流。保管费率中，最低为0.05%，一共有18只；占有干流的保管费率是0.1%，一共有162只。一起给出“0.15%办理费+0.05%保管费”费率的ETF仅有17只，有154只ETF产品的费率为“0.50%办理费+0.10%保管费”。
某公募基金的量化部分负责人表明，由于ETF产品对体系的要求较高，无论是软硬件设备、人力及其他各项投入，归纳起来是一个巨大的数字，因而，假如办理费率不能到达必定水平，将很难掩盖ETF日常运营本钱。而降费显着将显着提高生计门槛，将一批基金公司挤出竞赛部队，加快职业在该类产品上的洗牌。
费率仍有下调空间
业界人士表明，长远看国内ETF产品的费率仍有下调空间。从海外状况看，前锋基金旗下ETF产品算计费率一般在0.03%-0.04%，贝莱德基金旗下ETF算计费率一般为0.05%-0.3%。从产品看，费率最低的产品根本都是标普500ETF，但还有单个产品掀起费率战，比方罗素1000ETF等。因而，国内ETF产品费率还有下降空间。
北京某ETF基金司理则表明，国外ETF产品的低费率乃至0费率的一个首要的要素在于，其商业模式与国内存在差异。比方，国外组织将沉积的券源转融券给券商获取的收益归于办理人，因而可以掩盖本钱，一起基金办理人还能获取一部分出资参谋费用。国内公募基金尽管也逐渐推广转融券事务，但由此获得的相关收益归于基金持有人。
种种痕迹显现，现已具有较大规划ETF产品的头部公司，或成为持续焚烧费率烽火的推动者。由于当ETF产品规划逾越盈亏平衡点后，其边沿本钱就会下降，这类基金公司就有富余的空间打费率战，从而将微小的竞赛者挤出商场。考虑到ETF开展的空间巨大，一旦构成了寡头独占，其潜在收益会远高于现在费率战所丢失的费用。
盲目出场或许作用欠安
或许正是考虑到竞赛的压力，今年以来也有部分基金公司缩短阵线、激流勇退，将旗下的迷你ETF自动清盘。Wind多个方面数据显现，今年以来已有景顺长城180等权ETF、华宝上证180生长ETF、广发中证全指首要消费ETF、易方达深证成指ETF、诺安中证500ETF等A股ETF发布清算陈述，包括职业ETF和宽基指数ETF。
在业界人士看来，费率凹凸仅仅ETF产品的一方面，作为东西型产品，流动性、基金公司归纳办理能力等方面对ETF来说愈加重要，公募基金进军ETF商场需求评价本身优势、选好竞赛战略。
某公募人士表明，ETF比较指数基金除了费率优势，很重要的一点是其在二级商场买卖的便利性，因而是否具有足够的流动性备受出资者重视。事实上，在ETF产品的运营本钱中，引入做市商的本钱是其重要的一部分。
某头部基金公司被迫出资负责人表明，ETF产品的竞赛刚刚开始，现在处在快速生长阶段，即便是宽基指数ETF也还有生长空间，最近也呈现了中证800ETF这样的新产品。在剧烈的竞赛环境下，这时候谁在办理运作方面呈现一些显着的反常问题，谁就会落后。未来一些稳妥系、银行系基金公司或许专心于职业ETF的基金公司也能占有一席之地。关于基金公司而言，需求评价本身的优势，采纳针对性的竞赛战略，盲目出场或许作用欠安。
在一次对浦银安盛基金司理陈士俊的采访中，我国证券报记者问了一个较为灵敏的论题：“关于投入本钱较高的ETF产品来说，总规划要到达多少，基金公司才干到达盈亏平衡点？”
这个采访的时刻点，是在ETF突然进入高速开展的初期。那个时候，ETF产品数量不如现在多，也并没有打费率战。
陈士俊给出的答案是：归纳各种本钱投入，基金公司布局ETF产品的盈亏平衡点，总规划至少应该到达50亿元。那个时候，记者看到的大都ETF办理费率为0.5%。
