（原标题：5000亿股票ETF火了！但这事却吵翻天，两大买卖所刚刚回应来了）
ETF超份额换购引发基金净值违背基准的争议，使得这项现已运转多年的事务站在了言论的风口浪尖。现在，作为ETF一线监管部门，沪深两地买卖所也齐齐对外发声。
沪深买卖地点今晚发布的关于严厉标准ETF股票认购事务的文章中均表明，买卖所将依照证监会布置要求，进一步加强ETF标准运作的监管，完善根底准则建造，继续丰厚产品品种，优化商场机制，保证ETF商场健康展开，维护出资者利益，尽力建造标准、通明、敞开、有生机、有耐性的长时刻资金商场。
沪深两地买卖所一起发声
最近一段时刻，ETF超份额换购争议不断，大力布局ETF的基金公司也分外重视该项事务未来将怎么展开。今晚，沪深两市买卖所全方位回应了关于ETF换购的相关问题，“认购ETF是否有变相减持的危险”，“下一步ETF换购事务将怎么标准”等多个问题都有了答案。
上交所用答记者问的方法答复了关于ETF换购的商场疑问。
问：近期商场重视到有上市公司发布了股东参加ETF份额认购的布告。请介绍一下这项事务的根本状况。
答：ETF作为买卖所场内指数型基金，基金份额可在二级商场买卖，具有共同的什物认购、申购换回机制，具有通明度高、买卖快捷、本钱低价等长处，近年来展开迅速，已成为出资者重要的权益财物装备东西。作为ETF三种惯例征集方法（网上现金认购、网下现金认购和什物认购）之一，股票认购是指出资者可在征集期运用单只或许多只标的指数成份股认购ETF份额，有利于基金办理人在成份股权重范围内下降建仓本钱，优化出资者财物装备，有助于做大股票ETF规划，招引更多中长时刻资金经过出资ETF入市。
问：有商场人士忧虑，上市公司股东认购ETF份额有变相减持的危险。请问怎么看待这样的一个问题？
答：《上市公司股东、董监高减持股份的若干规矩》及《上海证券买卖所上市公司股东及董事、监事、高档办理人员减持股份施行细则》（简称减持规矩），对上市公司股东减持股份做出了详细规矩。为防止商场主体变相减持、违规减持，上交所对上市公司股东以股份认购ETF，依照减持规矩的规矩，从严施行监管。详细而言，上市公司股东认购ETF份额运用的股份，计入减持规矩规矩的减持额度，与该股东经过二级商场减持的股份兼并核算，不得超越当期可减持的股份额度。此外，参加主体还需许诺在必定期限内不转让股票认购获得的ETF份额。详细事务展开过程中，上交所采纳基金办理人、股东事前许诺，买卖所事前、事中查看，过后监管等办法，保证股东认购ETF所用股份数量不超越减持规矩规矩的减持额度。因而，上市公司相关股东运用股票认购ETF的行为，不存在变相减持、违规减持的景象。
问：请扼要剖析一下ETF股票认购对商场的影响。
答：ETF股票认购能在某些特定的程度上缓解出资者直接减持对商场的冲击，更有利于二级商场安稳。ETF股票认购能够调集很多出资者持有的股份，下降建仓期本钱。从实在的状况来看，现在大部分参加ETF股票认购的出资者认购后长时刻持有ETF份额，未进行大额减持，且部分出资者还继续增持。基金办理人也根本采用了较为平缓的调仓节奏，在逐渐卖出认购股票的一起，买入其他成份股，全体资金并没有流出商场。因而，比较于出资者将所持有的股票直接在二级商场竞价卖出或大宗转让，ETF股票认购平滑了对股票价格的冲击，更有利于二级商场安稳。
问：上交地点ETF事务标准和展开方面有什么后续组织？
答：下一步，上交所将依照证监会布置要求，进一步加强ETF标准运作的监管，完善根底准则建造，继续丰厚产品品种，优化商场机制，保证ETF商场健康展开，维护出资者利益，尽力建造标准、通明、敞开、有生机、有耐性的长时刻资金商场。
深交地点今晚发布的《深交所严厉参照减持新规监管ETF股票认购行为》也明确指出，在实践事务展开过程中，深交所采纳基金办理人、股东事前许诺，买卖所进行事前查看和过后监管等多种办法，保证相关股东认购ETF所用股份数量不超越规矩的减持份额。因而，上市公司相关股东运用股票认购ETF的行为，不存在变相减持、违规减持的景象。一起，减持新规施行以来，股东经过股票认购ETF的规划有限，股票认购金额占同期股票减持总金额的份额低，对二级商场全体影响较小。
深交所相关负责人表明，下一步深交所将依照证监会布置要求，进一步加强ETF标准运作的监管，完善根底准则建造，丰厚产品品种，加强买卖监管，提高危险防控才能，保证ETF商场平稳健康展开，活跃引导中长时刻资金入市，尽力建造标准、通明、敞开、有生机、有耐性的长时刻资金商场。
部分上市公司股东抛弃ETF换购
最近一周左右的时刻，多家之前布告拟参加ETF换购的上市公司先后停止该项事务。包含网宿科技、航发动力、四维图新均布告，公司股东拟抛弃认购ETF份额，但也有海能达、中邦交建两家上市公司按期完结了ETF换购。
上市公司股东弃购ETF份额近来时有发生。11月8日，网宿科技布告，公司收到刘成彦先生发来的《关于停止以自己持有的公司股份参加认购基金份额的奉告函》，刘成彦先生决议抛弃以持有的本公司股份参加认购基金份额。
网宿科技曾于2019年10月17日披露了《关于持股5%以上股东拟以持有的本公司股份参加认购基金份额的布告》，公司持股5%以上股东，刘成彦先生拟以其持有的公司股份不超越2400万股参加富国科技50ETF的份额认购。依照10月17日收盘价核算，本来方案换购的金额到达2.4亿元。
就在网宿科技抛弃认购ETF的前一天，航发动力也停止了ETF换购事宜。航发动力称，公司于2019年6月5日披露了《关于持股5%以上股东认购证券出资基金方案的布告》，航空工业集团原方案于2019年6月28日起的六个月内将持有的公司股份换购富国中证军工龙头ETF份额，拟认购不超越2812万股。因为换购时期公司正在谋划发行股份购买财物事宜，并处于停牌阶段，不具有认购条件，所以航空工业集团决议停止本次基金份额认购。
四维图新则在上市公司中，首先摆开弃购ETF的前奏。11月4日，四维图新发布布告，近来公司收到告诉，因为其他原因孙玉国先生、程鹏先生决议抛弃以持有的本公司股份参加认购基金份额。早前，上述两高管拟以算计198万股换购富国中证科技50战略ETF的份额。依照布告日的收盘价14.45元/股核算，算计换购金额为2861.1万元。
不过，也有部分上市公司的ETF换购按期展开。11月12日，海能达布告，近来，公司接到蒋叶林先生、曾华先生、武美先生《关于参加认购基金份额成果的奉告函》，蒋叶林先生、曾华先生、武美先生已完结了富国科技50战略ETF的份额认购，算计认购金额4414.90万元。
11月13日，中邦交建也在布告中称，近来公司收到控股股东中交集团的告诉，中交集团将持有的7282.36万股公司A股股份（IPO前获得的已解禁股份），经过大宗买卖换购易方达基金、富国基金和汇添富基金旗下基金产品（简称国企一带一路ETF基金），11月5日与各家基金公司承认换购并完结股票过户。换购完结后，中交集团持有公司股比由58.41%降至57.96%。若以11月13日收盘价核算，算计认购金额挨近6.2亿元。
上述提及的3只国企一带一路ETF是11月ETF商场上发行规划较大的ETF，11月6日，3只国企一带一路ETF同日建立，算计征集规划超越200亿元。
ETF换购事务未来将迎标准
据我国基金报记者此前得悉，监管层针对换购ETF展开了窗口辅导，对超量换购的行为予以标准，要求换购规划不得超越该成份股在指数中的权重，并要求上市公司股东恪守股东减持的相关规矩。
一位基金公司组织出售人士此前也反应，之前的确风闻上市公司股份换购ETF份额不得超越指数权重这一窗口辅导的风闻。“正式的方针料还在酝酿之中，不扫除很快出台。”上述基金公司组织出售人士称。
上海一位ETF基金司理判别，若是上市公司股份换购ETF不得超越指数权重这一方针正式落地，估计未来ETF换购事务展开会比之前相对困难。
“举个比如，发行规划只要10个亿的ETF，即便上市公司占指数权重高达5%，上市公司股东能够换购的金额只要5000万，上市公司还得为此发布告，流程比较费事，上市公司股东不必定乐意参加。另一方面来看，也没那么多ETF一起发行，上市公司股东也很难一起找到多只ETF换购，满意它一次性大份额换购的需求。”上述上海ETF基金司理剖析。
“ETF建仓期成绩体现落后指数，一般有两方面原因：一是换购个股超支导致的基金净值体现大幅违背指数，可能是落后也可能是抢先指数体现；二是基金建仓节奏导致，例如在行情高点建仓，但正常的状况下，ETF上市前无法在二级商场买卖，出资者无法退出，基金司理根本会比及ETF上市前夕才建仓。”一位基金公司人士剖析。
“基金公司不该该在新基金发行时，让单一个股占比过高，露出基金运作的危险敞口。”一家基金公司指数出资部总监称，“理论上说，ETF上市时，基金司理应该将个股占比调整到与盯梢指数共同，基金司理也能够不必比及基金上市，在基金建立首日将持仓占比一次性调整到与指数共同。”
一位ETF基金司理赞同对ETF换购进行标准，他说：“标准了之后，至少对基金公司及基金司理有了维护，躲避被投诉的危险。”
针对换购超支导致基金净值大幅违背指数的现象，一位北京ETF基金司理主张，基金公司在承受上市公司股票换购时，需要在ETF盯梢差错和换购份额之间有所权衡，此外，基金公司自身也有回绝质地较差的上市公司股票换购的权力，当呈现上市公司质地较差的状况时，基金公司应该勇于“用脚投票”。
他还主张，若单一个股占ETF比重过高，主张基金公司在ETF发行期不要主意向中小出资者宣扬现金认购，防止ETF在建仓期与指数之间盯梢差错较大，对中小出资者产生影响。
一家基金公司商场人士也表明了相似的观点，他称，ETF发行主要是针对上市公司、券商、财政公司等组织出资者，若存在上市公司超量换购的状况，不适合针对中小出资者发行，要维护中小出资者利益。
