本文由传习邦于2019年11月7日原创，未经许可不得转载。注重传习邦（微信大众号ID：chuanxibang），深入洞悉教育职业。传道学习，教育兴邦。
撰文 | 葵酱Aoi
修改 | 初见
11月5日，7月登陆港交所的内地民办高校办学集团中汇集团发布上市以来第一份财报。截止8月31日的2019财年，中汇集团完结营收7.0亿元，同比增加10.7%；经调整净赢利2.4亿元，同比增加18%；在校生3.3万人，同比增加2.6%。
傍边的槽点是，中汇集团的在校生增加仅为2.6%，跑输了国内高校一般本专科在校生全体上3.36%的年增加水平（2018年）。傍边的亮点是，2018/19学年，中汇集团旗下的广东财经大学华商学院均匀膏火上涨10%，带来中汇集团全体毛利率同比增加3%，到达48.6%的水平。
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中汇上市，「亚视之父」宗族跨刀相助
作为一个三本野鸡大学，相似「学历工厂」式的操作，中汇集团却也成为国内地产商办教育的「模范」之一。自7月上市以来，中汇集团的股价4个月内飙升了56%。大湾区+商科高校的概念，再加上已故「亚视之父」邱德根宗族的鼎力相助，中汇集团深得二级商场人气。
中汇集团隶属于上世纪90年代兴办于广州增城的太阳城集团，兴办人廖榕就担任广东政协常委、增城工商联主席，为当地的地产、酒店大亨。2000年之后，廖榕就的太阳城集团多元化开展，布局教育、金融、交易、服务板块，2009年顺畅拿到批文，与其时名为广东商学院（广商）的广东财经大学协作，在增城兴办广商的二级学院华商学院。
办学十年，中汇集团旗下的高校增至三所，两地点广东，一地点澳洲，别离为广东财经大学华商学院、华商职业学院、澳洲世界商学院。华商职业学院另隶属华商轿车工程学院、华商酒店管理学院，但办学规划较小，别离只要数百名学生，何足挂齿。
年报显现，2018/19学年，华商学院在校生2.27万人，同比增加4.1%，在全国水平线之上。华商职业学院在校生9500人，增加远低于全国均匀水平，呈现招生困难。澳洲世界商学院的在校生，则只要戋戋850人。营收方面，主打管帐、英语、世界经贸等五大专业的华商学院占比中汇集团的七成以上。
2019年7月16日，中汇集团在港交所挂牌成功，发行价 2.85 港元，募资 6.3 亿港元，成为第十二家在港上市的民办「三本」办学集团。上市首日，中汇集团收报 2.87 港元 / 股，上涨近 1%，总市值 28.7 亿港元。截止11月初，中汇集团股价站上4.8港元的高位，市值迫临50亿港元。
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批量仿制「学历工厂」，包赚不赔
大湾区建造，经贸为先。作为经济大省，广东一向是毕业生作业的首选地之一。但随着大湾区建造提速，整个湾区的财会、经贸人才缺口仍在170万左右。另一方面，广东考生多有不出省的「传统」，千军万马挤在本省高校，形成广东「三本」院校的大昌盛。
经贸大省，外加考生不肯出省，「三本」学历工厂，也有底气年年涨膏火。在华商学院的比如里，膏火、住宿费的年复合增加高达7.5%，2018/19学年的均匀膏火已达2.18万元。华商学院开设31个本科专业，只要管帐学、新闻学晋身广东高校「特征要点学科」、「要点培养学科」。
膏火在涨，营收、赢利也就节节高升，其间，赢利方面的年复合增加高达30%以上。在我国，「三本」大学不需求承当科研，不需求投入要点学科建造，不注重师资水平，生师比居高不下，为典型的「学历工厂」式操作，是一个「包赚不赔」的好生意。当然，关于国内高教作业而言，民办「三本」的教育水平正是一大短板。
2018年，国内高等教育的毛入学率到达48.1%，自己与自己比较，成果特殊，但与西方发达国家比较，仍有适当距离。更重要的是，作为高教主力军的研究型大学、很多考生趋之若鹜的211+985大学，相关于巨大的考生基数而言，仍嫌太少。
国内高教的出路，不在于一味扩招，一味批量仿制「学历工厂」，而在于本科阶段质量的提高。2018年起，本科阶段教育水平的提高，已成为教育部高教作业的重中之重。
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「三本」大学，特殊的地产生意？
关于毛利率高达50%的民办「三本」院校而言，教育质量、下降生师比并非第一位的考量。受制于报表压力，上市的「三本」院校办学集团大多把精力、资源投向所谓的「外延式」、「内生性」扩张，在长时间资金商场保持「高增加」的假象。
外延式扩张，无非是并购校园，兼并报表，一路跑马圈地。中汇集团也不破例，早已宣告聚集珠三角、大湾区，以出资、并购的方法，完结外延式增加。内生性增加，无非两个途径，一是加专业、涨膏火。一是校区扩容，或是在现有校区大兴土木，或是别的拿地，兴修新校区。
关于地产、酒店基因的中汇集团而言，扩建校区、新建校区，在上市之前便已提早做好规划。年报显现，扩建方面，中汇集团方案别离斥资2亿元、7500万元，在华商学院增城校区兴修用于教育的科技中心、用于举行职业会议或校企会议的世界会议中心。新建方面，华商学院正在广东肇庆的四会市兴修一个新校区。
四会新校区占地面积53万平米，总出资8亿元，可包容1.6万在校生，估计在2020年9月投入运用，预期可录得每年新增在校生3000人的严峻「利好」。
关于地产商廖榕就而言，办学是一门好生意，微妙在于每年膏火可上涨1000-3000元，且自在定价、不受监管。正因为如此，中汇集团有底气举债办学、举债搞基建。相关财报显现，2018年，中汇集团的本钱负债比高达112%，债款股本比高达 90.5%。在地产商的筹办下，「三本」大学，某种程度上办成了「特殊的地产」项目。
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合规两难：注册「盈利性」，先缴地价款！
中汇集团的应战，在于合规方面的两难——
2016 年的《民办教育促进法》修正案规则，民办校园分为非盈利、盈利两种，非盈利校园在税收、土地方面享有优惠，但出资人不能提取办学赢利。已然IPO上市，中汇集团就不能注册为非盈利组织，不然就得重搭结构，以VIE协议操控方法，在「咨询费」、「服务收费」科目中，变相提取办学赢利，然后引发新一轮合规问题。所以，在上市之际，中汇集团已清晰表态，计划把旗下高校注册为盈利性校园。
依据广东省的民促法《施行定见》，假如注册为盈利性民办校园，中汇集团有必要先进行产业清算，完结土地、校舍的权属挂号，交纳相关税费，才干处理新的办学许可证。办学之初，华商学院的办学土地，拿地价格简直能够忽略不计。注册为盈利性校园，对华商学院而言，意味着需求补缴一大笔地价款。
更严峻的是，在法律上，华商学院是归属广财大名下的一所二级独立学院，广财大为公立大学，不或许举行一所盈利性的二级学院。因而，华商学院要注册成盈利性校园，中汇集团有必要首要与广财大达成协议，出资受让广财大持有的办学人所属权益比例（即股权），然后才干正式与广财大脱钩，经教育主管部门同意转设为一所独立的民办本科院校。只要作为独立的民办本科院校，华商学院才有或许注册成为一所盈利性校园。
当然，与广财大脱钩，意味着不能持续运用「广东财经大学」的名号，给招生、招徕（为了拿地！）形成困难。
从年报的发表来看，补缴地价款、收买广财大所持权益（股权）、与广财大正式脱钩、转设为独立的民办高校、注册为盈利性校园......这一杂乱的合规进程没有正式提上日程。关于地产商廖榕就而言，一年大赚两亿的华商学院要想真正合规，恐怕一定会先掉一层皮、后出一盆血——究竟，补缴地价款、收买广财大权益（股权），都将是一笔巨款！
