到9月27日，这家创业板公司的总市值已较2015年5月18日封顶时蒸腾超越93%，相同走下坡路的还有其成绩：2019年上半年扣非后的归母净利润为-0.34亿元，同比大降3687.08%，降幅在悉数A股中排名第16
标点财经研究员 黄凤清
风景不再。
9月27日晚间，全通教育（300359.SZ）发布《关于停止谋划严重财物重组的布告》，对杭州巴九灵文明构思股份有限公司（下称杭州巴九灵）的收买以停止闭幕。此刻，这家头顶“A股在线教育榜首股”名号、股价一度力压茅台的创业板公司，总市值已较2015年5月18日封顶时蒸腾超越93%，与半年前抛出此项并购计划时比较也缩水24%。
相同走下坡路的还有全通教育的成绩。2019年上半年，该公司运营总收入同比下降16.60%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润为-0.34亿元，同比大降3687.08%，此降幅在悉数A股中排名第16。
据全通教育猜测，本年前三季度其累计净利润为-1300万元至-800万元，同比下降318.45%—234.43%。
扣非净利润持续下降
继2018年上半年同比下降32.95%后，2019年上半年，全通教育的运营总收入进一步下滑，同比下降16.60%至2.48亿元，与2017年上半年的收入比较少1.96亿元。
从事务结构上来看，2019年上半年，其持续教育事务收入坚持根本安稳，同比微幅添加0.13%；占比最大的家校互动晋级事务收入同比下降17.95%，全通教育解说称，首要是因应职业技能晋级及客户需求的改变，公司推进原有部分互动类根底产品向增值服务型产品晋级迭代进程之中，部分根底类产品收入同比有所下降；教育信息化项目建造及运运营务收入同比下降36.54%，首要是公司持续缩短低效竞赛、资金耗费型项目类事务所形成的。
比较于运营收入，全通教育在盈余上的体现更令人绝望。2019年上半年，其归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏本额为0.25亿元；若扣除非经常性损益，亏本额进一步扩展至0.34亿元，同比下降3687.08%。在悉数A股上市公司中，上半年扣非后归母净利润同比下降的有1681家，全通教育在降幅榜中排名第16。
至于运营呈现亏本的首要原因，全通教育在半年报中表明，受微观环境及部分客户本身要素的影响，陈述期内部分项目应收账款回款未达预期，依据公司管帐估量方针导致计提的坏账预备同比大幅添加。
到6月末，该公司应收账款余额为4.03亿元，占陈述期末总财物的20.23%。全通教育提示，近年来全体信誉缩短的微观环境导致部分企业资金宽余程度相对偏紧，如未来微观经济环境及金融环境发作持续晦气改变，有或许呈现单个客户付款不及时的状况，乃至存在应收账款发作坏账丢失的危险，公司或将面对活动资金短缺，从而对持续盈余才能形成必定晦气影响。上半年，该公司计提坏账丢失到达0.24亿元，与其归母净利润的亏本规划适当。
纵观全通教育登陆A股以来的财务数据，标点财经研究员发现，2019年上半年其扣非后归母净利润为上市以来同期体现最差，且已接连3年同期亏本，其间2017年上半年亏本0.18亿元，2018年上半年亏本0.01亿元。若从全年成绩来看，自2014年上市至2018年期间，全通教育扣非后的归母净利润仅在2015年完成正添加，其他4年均有不同程度的下降。其间2018年亏本6.66亿元，同比大降2644.58%。
全通教育本年以来股价走势
数据来历：Wind
收买巴九灵失利
全通教育2018年度的亏本，首要是因为以商誉减值为主的财物减值丢失大幅添加，其间首要是全通继教发作商誉减值6.09亿元。到2019年6月末，全通教育商誉账面价值为7.05亿元，占归属于上市公司股东的净财物的份额为53.27%。规划巨大的商誉来自于全通教育的不断收买。自2015年以来全通教育已连续收买继教网、西安习悦等14家公司，累计承认商誉14.25亿元。
虽然商誉高企，但进入2019年，全通教育仍然计划持续在并购上一展拳脚，却铩羽而归。
3月18日，全通教育发表正谋划以发行股份方法购买杭州巴九灵96%股权，一起拟征集配套资金，此次买卖估计构成严重财物重组，公司股票即日起停牌。4月1日，全通教育发布并购预案，买卖各方开始洽谈确认的买卖作价15亿元，适当于全通教育停牌前总市值的32.82%。公司股票于当天复牌。
针对此项并购重组，深圳证券买卖所创业板公司办理部别离于3月31日、4月9日两度宣布问询函，内容触及吴晓波个人影响力对买卖估值的影响、买卖的本质是否为吴晓波个人IP证券化、买卖意图及买卖协同性、买卖完成后新增商誉金额及其对公司未来成绩的影响、买卖对手方成绩许诺的可完成性等方面，乃至提出“是否为‘忽悠式’重组”的问询。
约半年后，买卖横生变数，并以失利告终。
9月23日，全通教育发表严重财物重组发展表明，买卖各方对本次重组计划的中心条款等没有到达终究一致，或许导致公司董事会或许买卖各方吊销、间断本次重组计划或许对本次重组计划做出本质性改变。
4天后，关于停止谋划严重财物重组的布告出炉。全通教育在布告中表明，受微观经济环境、上市公司及标的财物运营状况、重组方针改变以及股票二级市场价格动摇等要素影响，买卖两边未能就本次重组计划所涉买卖定价、成绩许诺与补偿组织等要素到达终究一致，公司决议停止谋划本次严重财物重组事项，并签定有关停止协议。
上市于2014年1月21日的全通教育，首日收盘后总市值仅28.71亿元。随后敏捷攀升，股价于2015年5月14日冲高至467.57元，成为A股两市“股王”，其总市值在2015年5月18日盘中到达534.6亿元的峰值。但是，到2019年9月27日收盘，其总市值已降至34.69亿元，缩水起伏到达93.51%，仅较上市首日高出6亿元左右。
