红周刊 周月明
账面上具有93.56亿元的货币资金，2018年却不乐意分红，如此的“不缺钱”背面躲藏了营收虚增嫌疑。
跟着新能源轿车补助逐步退坡，部分车企的日子也越来越不好过。比方江淮轿车2018年归母净利润就忽然巨亏7.86亿元，同比下滑282%，并且自2001年起就未曾中止的分红在2018年时就没有下文了。与此同时，到2018年底，江淮轿车账面上还有93.56亿元的货币资金，占到财物份额的近20%，给人一种“并不缺钱”的感觉。
细看江淮轿车2018年年报，可发现其成绩突降有很大原因是来自于大额的财物减值，数据显现，2018年其财物减值丢失高达8.8亿元，同比大增125%。其间，坏账丢失3.77亿元，同比添加65%；固定财物减值丢失2.15亿元，同比添加492%；无形财物大额减值1.86亿元，同比大增399%。如此的数据状况，联想到2018年A股上市公司团体“成绩大洗澡”的操作，江淮轿车的财物“忽然”大额减值是否也有相似操作？
比方同比添加65%的坏账丢失，添加的首要部分是单项金额严重的应收账款，添加金额为2.36亿元，比上年添加239%，也就是说2018年发生了许多“突发性”的坏账。关于监管层要求公司发表这些欠款方名单的时分，公司在问询函回复中却以第一名、第二名等称号替代，令欠款单位的身份“神奥秘秘”，如此的答复明显是诚心缺乏的。
除突增的坏账丢失之外，江淮轿车2018年对固定财物和无形财物大幅减值好像也有些令人“出人意料”。据2018年年报，江淮轿车的固定财物和无形财物账面价值为165.45亿元，占江淮轿车总财物的35%、长时间财物的73%，是江淮轿车的重要财物部分。而在2018年时，其固定财物减值添加了492%，无形财物减值突增400%。据江淮轿车称，减值的首要原因为部分车型的专用模具和专有技能因这些轿车销量不及预期而价值减缩。
从问询函回复中给出的数据来看，这些车型首要为燃油车型，在上市一两年内销量就大减，不过值得留意的是，除了2016年就上市的A60车型减值1.4亿元之外，减值金额较大的却是2018年4月刚刚上市不久的R3车型，模具与技能共减值1.28亿元，与A60车型相差并不大。这就让人发生疑问，为何2018年刚刚上市的轿车，2018年底就确定其之后销量欠安，要对其进行大额减值呢？其间的实在的原因是什么？会不会趁着成绩洗澡年痛痛快快地洗了个“大澡”？
当然，江淮轿车2018年成绩巨亏，并不代表其账面上没有钱。到2018年底，其货币资金仍高达93.56亿元，占财物份额达20%。让人奇怪的是，在账上如此多货币资金下，江淮轿车2018年底的财物负债率却高达71%，比职业平均值要高出了10个百分点，长短期告贷共70亿元，同比添加了7个百分点。此外，2018年，江淮轿车利息费用就高达4.21亿元，上一年仅为2.86亿元。假如仅从负债规划改变看，江淮轿车是缺钱的，可若这样，反而又让人置疑其账上的90多亿元的货币资金是否是实在存在的了。
对此，监管层也提出疑问，公司解说称，在这93亿元的货币资金中，有31.7亿元受限资金，其间就包括不能随时支取的结构性存款和存单24.15亿元，再除掉专项征集资金后，剩下45.6亿元用于公司日常运营。不过有意思的是，尽管公司看似在“哭穷”，但其这些货币资金发生的利息收入并不少，2018年就达4.17亿元。
账上有钱，江淮轿车在2018年仍是挑选“不分一分钱”。关于这种不活跃分红的情绪，是需求出资人在必定程度上引起警觉的，究竟此前辅仁药业也是账上有钱，可最终因分红拿不出钱而爆雷，而江淮轿车账上相同有钱却不分红的状况，是否其资金状况好像辅仁药业相同呢？
对此，《红周刊》记者进一步核算了江淮轿车2017年和2018年的营收数据，发现其近两年营收方面数据是存在较大反常的，而这种反常很或许是导致其不分红的重要原因之一。
在2017年、2018年，江淮轿车运营收入别离为492.03亿元和501.61亿元。而从江淮轿车2017年、2018年的兼并现金流量表数据显现，公司的“出售产品、供给劳务收到的现金”别离为280.02亿元和273.74亿元，此外，2017年、2018年公司新增预收款别离为-6.06亿元和3.67亿元，对冲同期与现金收入相关的预收金钱影响，则与2017年、2018年营收相关的现金流入达到了286.08亿元和270.07亿元。
若暂不考虑运营收入的增值税影响，将这两年的营收与现金流数据勾稽，则2017年、2018年运营收入比现金收入别离多了205.95亿元和231.53亿元，若考虑增值税的影响，则这个差额将会更为显着。理论上，2017年、2018年的应收金钱应该至少添加205.95亿元和231.53亿元。
但是，在这两年的财物负债表中，江淮轿车的应收账款（包括坏账预备）、应收收据算计别离为46.26亿元和55.39亿元，相比上一年年底相同项数据，2017年未增反减少了7.99亿元，2018年仅添加了9.13亿元，明显这与理论添加金额距离巨大，别离存在213.94亿元和222.41亿元的差异。
即使考虑到应收收据背书的影响，2017年、2018年江淮轿车应收收据背书别离为98.61亿元和107.36亿元，也无法与以上差异相对应，仍有115.33亿元和115.1亿元的营收金额没有相应债务数据支撑，需求留意的是，这是在未考虑营收增值税率的状况下得出的成果，若考虑增值税的影响，则差异只会变得更大。由此来看，江淮轿车是存在营收虚增的嫌疑的。
除存营收虚增疑问之外，不扫除江淮轿车应收账款也存在造假的或许，其很或许并不像账面上的占比那么少，极或许有很多未回收账款未被表现。要知道，问询函中给出的数据显现，江淮轿车近几年应收账款占营收份额都远远低于可比公司平均水平，2017年、2018年江淮轿车份额仅为6.33%、8.28%，而可比公司平均水平却有19.07%、20.51%。问题在于，以江淮轿车现在的运营出售状况，其回款状况还真的如财报中反映的这样好吗？
